难关刚过的地产企业正在陷入低利润率的怪圈，持续增长的成本与快速下降的利润率形成合力，正在不断蚕食着房企未来的发展预期。据申银万国分类的149家沪深上市房企已经公布的2012年上半年年报显示，上市房企在6月末存货为14044.7亿元，在降价换市场的影响下，尽管房企的资金链有所改观，但是依然面临着成本快速上涨、库存积压过大的影响。
悲壮过关
虽然大多数企业并未像绿城那样断臂求生，但是牺牲利润成为了它们的选择。
据链家地产市场研究部统计，149家上市房企上半年营收1934.96亿元，同比上涨17.82%;实现利润255.45亿元，同比上涨5.12%。这个增长速度远远没有追上成本的上涨，甚至盈利增长不及成本增长的1/4。“用人成本快速上涨也是利润下滑的主要原因，目前北京工地一个泥瓦工一天的工资在250元左右，而且要求只工作8小时，薪酬必须当月结账，对企业的压力非常大。”北京保利地产(600048,股吧)副总王英男向记者表示。“像我们这个项目已经压了4年了，资金成本太大了，基本上已经没有什么利润了。”北京日月房地产开发公司开发副总钱越向记者表示。他透露，现在北京非上市的中小房企的平均纯利润在15%左右，而上市大房企的纯利润则更低。
在已公布的149家上市房企的财务报表中记者看到，代表地价和建安成本的营业成本合计1625.2亿元，同比上涨20.87%，财务、管理和销售费用合计237.57亿元，同比上涨25.43%。远远高于利润增长。
压力依然
尽管化解了债务危机，但是房企依然面临着巨大的库存压力。
链家研究部常清认为，由于预售制度使得房企在销售和交付物业之间存在时间差，对于已经销售但是尚未交付的物业价值，在房企的资产负债表中同时认定为资产中的存货和负债中的预收款项，这部分物业并未对房企形成真实的库存压力。所以目前的房企库存与年初相比仅为微增，上半年谨慎拿地，以价换量成为了房企共识，去库存效果初显。虽然下半年开始部分房企收回优惠和折扣，部分项目出现了涨价现象，但是目前的库存依然处在高位，价格上涨的动力和空间有限，下半年的房价依然会以稳为主。
