建筑:
对业绩和估值有提升作用
除上述行业外,建筑行业也是被市场人士普遍看好有望率先优先股试点的行业之一。分析人士指出,目前,中国建筑、中国交建、中国水电等建筑公司的股价已接近每股净资产。同时,几大建筑公司的资产负债率均在75%以上。由于建筑类公司普遍采用BT或BOT模式经营,对资金需求十分迫切。通过发行优先股这种股权融资的模式,将可以缓解企业的财务压力,改善企业的杠杆率情况,也使发债融资的能力得到释放。
优先股有望率先面向盈利稳定的国有企业试点已成为业内共识,而发行优先股对建筑类上市公司将构成重大利好。申银万国证券分析师陆玲玲表示,目前A股蓝筹建筑股的估值水平极低,中国建筑、中国水电、中国铁建、中国中铁和中国交建等公司的股价甚至已经跌破每股净资产,如果在股价被低估时发行普通股融资,将有损于原有股东的利益,而发行优先股则不会存在这样的问题。此外,优先股可降低企业资产负债率,缓解企业财务压力,提高承接BT/BOT项目的能力。同时优先股不存在还本的压力,而且只在公司盈利时才支付股息,又可以相应缓解企业的财务压力。后,优先股虽然属于权益类融资,但是支付固定股息率的性质类似于债券,因此当公司经营的净资产收益率水平高于优先股的股息率水平时,发行优先股就能够增厚普通股的业绩。
综上,陆玲玲认为,如果优先股推出,从基本面方面看,可以间接提升企业的财务杠杆,增厚普通股收益;从估值方面看,可以拓展建筑企业融资途径,补充企业资金用于开展BT,BOT项目,从中长期提升建筑企业的成长性,所以优先股对建筑企业业绩和估值都有提升作用。我们认为,业绩稳定,盈利能力较好,资产负债率较高的大型建筑央企有望率先成为试点,比如中国建筑、中国水电等。
0546房产网(东营房产网):在申万一级行业中仅次于金融和建筑建材,因此进一步使用债权融资能力的空间有限;后,目前部分企业估值较低,市净率低于1或者在1附近,普通股增发较难实施。