过去两年中，房企净利润率呈普降之势，多家龙头房企亦未能幸免，而去年年底登上港交所末班车的龙光地产(03380.HK)，却在这一指标上逆势提升。
内房股新贵龙光地产周末亮出上市后首份年报，公司去年净利润大增73.6%至20.45亿元，其净利润率也由2012年的17.9%逆势提升至18.4%。一位熟悉龙光的业内人士告诉记者，公司去年净利润率逆势增长与其低廉的拿地成本和负债水平降低不无关系。
土地成本低廉
无论销售数据还是盈利水平，龙光地产均在上市第一年获得突破。公司年报数据显示，去年实现合同销售额为132亿元，合同销售面积164.22万平方米，同比增长约35.6%和42.7%。值得一提的是，龙光在净利润率这一指标上，也增长0.5个百分点至18.4%。
事实上，从2012年开始，房企净利润率便开始出现滑坡，“增收不增利”这种现象逐渐在蔓延。“地块特点清晰、土地成本相对较低是龙光净利润率得以增长的原因之一，龙光的低廉土地能够支持其未来3~4年稳定增长。”前述人士分析。
据了解，截至目前，龙光土地储备总建筑面积为1100万平方米，平均土地成本仅为1045元/平方米。正如上述人士所言，龙光去年销售面积为164万平方米，目前的土地储备足够应付未来5年的销售。
去年，龙光地产分别在广东和广西拿下9个新项目，规划总建筑面积为200.3万平方米，地价总额仅为38.2亿元。以此推算，该公司2013年获得土地的平均成本仅为1909元/平方米。不过，作为传统广东房企，龙光绝大部分收益均来自广东省，其70多个项目中，有超过50个项目在广东省内。
龙光方面已意识到这一风险。龙光地产董事会主席纪海鹏坦言，未来龙光将适当关注一线城市和经济高增长城市的核心区域的高端写字楼项目，择机进入旅游养生养老地产等相关项目的开发。
负债水平降低
除了土地成本较为低廉外，去年登陆联交所无疑成为龙光盈利能力上升的动力之一。去年，龙光资金状况得以改善，净负债率大幅降低。数据显示，截至去年12月31日，龙光地产已大幅降低净负债比率至60.9%，低于行业平均水平。
龙光地产称，去年通过首次公开发售增加股本，获得良好的营运现金流入、简洁的资金结构及较低的融资成本，资金结构较合理，也为公司发展提供了有力的财务支撑。
事实上，过去负债率偏高是这家房企急于解决的问题。龙光在2010﹑2011﹑2012 年，其净负债比率分别为234.4%﹑205.6%﹑93.2%。“负债比率偏高意味着，融资成本将会侵蚀其利润。去年年底的IPO，使得龙光地产获得14.8亿港元的股权融资，显然是这家公司负债水平降低的直接推手。”前述人士表示。
0546房产网（东营房产网）：去年通过首次公开发售增加股本，获得良好的营运现金流入、简洁的资金结构及较低的融资成本，资金结构较合理。
