中国的房价“虚高”、“有泡沫”、“老百姓难以承受”等喊了三、四年了,没见得怎么跌,据统计局的数据,就在上个月,70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均涨幅比4月份还扩大了0
.7个百分点。而中国股市在市场高喊“不理性”、“泡沫化”、“疯牛”等一系列看空情绪下不到两个月(大盘4000点后市场担忧情绪加剧),上周的五个交易日内大盘就跌了13%,创7年之,周内跌幅超20%的股票达600只,市值蒸发了9万亿。
![中国房比股市抗跌杠杆税收并非必然因素.jpg](https://www.0546fdc.com/uploadfile/2015/0624/20150624021451482.jpg)
有一个统计数据非常有意思,自上证综合指数编制以来(上证指数1991年7月开始发布),周跌幅超过10%以上的情况总计只发生过22次。在这22次周跌幅超过10%的行情中,有14次发生在1995年之前,仅仅只有5次发生在1996年之后,而这5次主要集中在金融危机之下的2008年(2008年股指周跌幅超过10%的情况出现了三次)。
数据是探讨问题的直观逻辑,为什么1995年和1996年成了上证指数剧烈“周波动”的风水岭呢?原因有两个,1995年1月1日开始,中国股市实行T+1制度;1996年12月16日起,中国股市实行10%涨跌停限制。从数据中我们明显的看到,在这两个制度实行之前,上证指数周跌幅超过10%的情况平均每年发生4次以上,而在实行之后,平均每年不到1/4次。
“T+1制度”和“涨跌停限制”,是否真正有利于降低股市风险,是否符合股市的长远发展,目前还没有数据支持,但从抑制短时间内的过度投机和行情的剧烈波动方面,这两个措施确实起到了明显效果(数据是不会骗人的)。这就道出了市场的一个本质,越是交易频繁、流动性越强的市场,越容易暴涨暴跌。要想规避这种频繁发生的单边巨幅波动,就必须推出相应的制衡措施,比如提高专业投资者数量,推出便捷、合理的股指以及个股做空机制,如果不具备这样的条件,其中一个有效的方法就是降低交易的频率,甚至限制交易日内涨跌幅。